Miguel Galuccio, ex presidente de YPF, presentó hoy en sociedad a Vista Oil and Gas, la petrolera con la que apunta a desarrollar activos hidrocarburíferos en Latinoamérica, concretamente en cuatro países: México, Colombia, Brasil y la Argentina. El ingeniero entrerriano se asoció con Riverstone, uno de los mayores fondos de private equity del sector energético a nivel mundial, y buscará recaudar fondos mediante una oferta pública inicial en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) para adquirir empresas petroleras o activos en el sector de Oil & Gas de la región.
La petrolera creada por Galuccio buscará hacer foco, en una primera etapa, en México, donde tendrá su base inicial de operaciones, para luego avanzar en otros mercados hidrocarburíferos de América latina. Como primer objetivo, la petrolera buscará crecer en México y Colombia. La estrategia de crecimiento en la Argentina aún no está definida y requiere de un mayor tiempo de análisis.
En términos técnicos, Vista Oil and Gas acaba de hacer público su prospecto, anunciando su intención de realizar una oferta pública inicial ante la Bolsa Mexicana. A partir de su oferta pública inicial (OPI) se transformará en Vista Oil and Gas, S.A.B de C.V, convirtiéndose en la primera empresa petrolera mexicana en cotizar en la BMV y en la primera empresa de propósito especial de adquisición (SPAC, por sus siglas en inglés) en constituirse en México.
Un SPAC es una empresa que, sin tener operaciones o activos iniciales, realiza una oferta pública inicial con el objetivo de recaudar fondos para, en un periodo de 24 meses, completar una combinación inicial de negocios (que implica la adquisición de una empresa o activo, o en su caso una fusión). En este punto, el paso siguiente será la realización de la oferta pública inicial (OPI).
Los SPACs han tenido un auge reciente importante en el mercado financiero, particularmente el estadounidense. En 2017, un total de 22 SPACs realizaron OPI’s con los que lograron recaudar un total de más de 5.800 millones de dólares.
Un SPAC no tiene activos ni historial operativo, dos cuestiones cruciales para la valuación de una empresa en su forma tradicional. Como tal, dos elementos que reciben especial atención para la evaluación del SPAC son el sponsor y el equipo de management. Ambos, en su figura, detentan el historial operativo y capacidad de atracción de inversiones.
En el caso de Vista Oil & Gas, su sponsor es Riverstone, uno de los fondos más grandes de private equity enfocados en el sector energético a nivel mundial. Desde su creación en el año 2000, Riverstone ha comprometido aproximadamente US$ 35.000 millones en más de 130 transacciones en once países y ha levantado aproximadamente US$ 36.000 millones de capital a través de nueve fondos privados y en otros vehículos relacionados. En el sector de exploración y producción de gas y petróleo, Riverstone ha realizado 61 inversiones, comprometiendo más de US$ 18.000 millones.
Galuccio liderará el managment de la petrolera en calidad de presidente y CEO de la Vista Oil and Gas. Es la primera vez que un ejecutivo argentino de la industria petrolera lanza un proyecto de este tipo de nivel global. Tras dejar la conducción de YPF, la petrolera bajo control del estado argentino, Galuccio asumió como consejero independiente de la junta de gobierno de Schlumberger a nivel global.
Durante la gestión de Galuccio en YPF, Vaca Muerta se convirtió en el play productivo más relevante de recursos no convencionales afuera de Norteamérica. Aún así, las fuentes del mercado indicaron que aún no está definido que Vista Oil and Gas busque activos en el play argentino.
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La transparencia de sus actos no es precisamente una virtud que pueda ostentar Galuccio,
su gestión en YPF no fue relevante, a pesar del irrestricto apoyo que le dispensaba la ex Presidente. Su retirada cobrando suculentos honorarios, dejo una estela de dudas que aun no se han disipado. No invertiría donde Galuccio tuviera ingerencia.
Además de lo que Ud. señala, existe otro punto que de no haberse aclarado durante su separación de YPF debería mencionarse, que es la de confidencialidad y no disposición de información privilegiada para uso personal, ya que como CEO de YPF Galuccio obtuvo información en cuanto a la explotación de los yacimientos, que se obtuvo de forma muy costosa y con dinero de todos nosotros. Ahora bien, su salida de YPF debería contener algún artículo que le prohiba hacer uso de tal información (al menos por un tiempo prudencial), si no pasa lo que aparentemente va a pasar que el tipo se pone su propia petrolera y de la noche a la mañana hace lo mismo que a cualquier otra empresa le cuesta dinero desarrollar y obtetener la información. Esto que describe acá es el ABC y la avivada ultra conocida en la industria ejecutada por los altos directivos de las empresas operadoras de petroleo. A este señor no se le deberia permitir desarrollar nada en la Argentina si pagar in canon inicial extraordinario por los conocimientos que se llevo con nuestro dinero.
Aclaro también que soy partidario de la idea de que existan muchas empresas operadoras (PRIVADAS), ya que el modelo privado petrolero es el único que ha demostrado ser eficaz (y limpio en términos de negocios) en mercados como intenta explotar argentina, pero ya que YPF costo esa tremenda cantidad de dinero que todavía estamos pagando, me parece que lo mas justo es que en el caso de Galuccio exista in canon inicial o algun otro metodo de ajuste que estaría justificado.