La petrolera colombiana GeoPark, que ingresó este año como operadora en Vaca Muerta, fue testigo en las últimas horas de un reclamo público de un accionista contra el directorio. Parex Resources, una petrolera canadiense con actividad central en Colombia y que es accionista en GeoPark, reveló que el directorio decidió no informar una propuesta de adquisición total de las acciones de la compañía. El punto más llamativo del comunicado de Parex es que también criticó la decisión de invertir en la formación no convencional neuquina. El directorio de GeoPark respondió que efectivamente recibió una propuesta de su accionista, pero la desestimó por considerar que en realidad subvaluaba el valor actual de la compañía y el crecimiento esperado gracias al shale en la Argentina.
Parex Resources informó este miércoles que presentó al consejo de administración de GeoPark una propuesta para adquirir todas las acciones ordinarias en circulación, ofertando US$ 9,00 en efectivo por acción, más el pago de una prima por acción.
La oferta representaba un valor total para GeoPark de aproximadamente US$ 940 millones, incluyendo la deuda neta, lo que, a precios de mercado, supera significativamente el valor de las reservas probadas y probables de GeoPark en Colombia, según la información divulgada sobre sus reservas a finales de 2024.
Conflicto
Parex cuestionó al directorio por no considerar la oferta y notificarla al mercado. «La Junta Directiva de GeoPark se ha negado a dialogar con Parex sobre su propuesta y no ha ofrecido una explicación convincente de por qué se niega a explorar la posibilidad de que sus accionistas reciban efectivo por sus acciones con una prima significativa«, disparó la compañía.
Para remarcar su compromiso real con esta propuesta, la empresa también anunció que elevó su participación accionaria en GeoPark al 11,8%. Esta operación, concretada el mismo miércoles, faculta a Parex a convocar una junta extraordinaria de accionistas de GeoPark, con el objetivo de concretar la transacción.
La empresa canadiense remarcó que el rechazo de la propuesta no es nuevo y «forma parte de una tendencia más amplia en la que GeoPark no ha logrado colaborar de forma constructiva con Parex para alcanzar un acuerdo que beneficie a sus accionistas».
El comunicado indica que la empresa había realizado una oferta similar en diciembre de 2021, pero no prosperó por una maniobra del directorio. En septiembre de este año volvió a la carga con la oferta, pero no obtuvo respuesta.
La respuesta de GeoPark
El directorio de GeoPark confirmó a través de un comunicado que efectivamente recibió la propuesta de Parex, pero la desestimó tras analizar que el accionista no estaba evaluando correctamente el valor actual y el crecimiento esperado de producción, especialmente gracias a Vaca Muerta.
«La presentación de Parex, nombrada ‘Vision to Create Colombia’s Premier Energy Company’, distorsiona y no refleja el verdadero valor de lo que GeoPark es hoy. Tras su reciente expansión en el yacimiento Vaca Muerta en Argentina, una de las áreas de más rápido crecimiento de petróleo y gas en el mundo, GeoPark se ha consolidado como una empresa energética latinoamericana diversificada», respondió el directorio.
Una de la críticas centrales contra la propuesta es que no reconoce el valor para los accionistas derivado del incremento estimado en aproximadamente un 46% de la producción para el año 2028 y un aumento de aproximadamente un 70% en el EBITDA ajustado durante el mismo período.
El CEO de GeoPark, Felipe Bayon, también realizó una defensa de lo actuado por el directorio. “Creemos que la propuesta no solicitada de Parex subvalora significativamente los activos de GeoPark y sus perspectivas a largo plazo. Como expusimos recientemente durante nuestro Investor Day, GeoPark cuenta con una sólida posición financiera y está ejecutando un plan estratégico de crecimiento disciplinado, aprovechando nuestra robusta base en Colombia y la plataforma de crecimiento que surge de nuestra adquisición transformacional en Vaca Muerta«, dijo Bayón.
Vaca Muerta
Para reforzar su cuestionamiento al directorio de GeoPark, el CEO y presidente de Parex, Imad Mohsen, había trazado una comparación negativa con la inversión que la petrolera colombiana está comprometiendo en Vaca Muerta, en donde desembarcó este año como operadora.
«Al rechazar la propuesta, el Consejo de Administración de GeoPark privó a sus accionistas de la oportunidad de recibir efectivo por sus acciones con una prima significativa. En su lugar, GeoPark procedió con una adquisición en Argentina, la cual implica un gasto considerable, altos niveles de deuda y riesgo de ejecución«, criticó Mohsen.
Por el contrario, el directorio de la petrolera colombiana subrayó que sus adquisiciones en la formación no convencional en Neuquén, ya cerrada e integrada al portafolio, agrega aproximadamente 60 millones de barriles de recursos recuperables, extiende el índice de vida de reservas 2P de GeoPark a alrededor de diez años, y posiciona a la compañía para incorporar cerca de 20.000 boepd de nueva producción en los próximos tres años.
GeoPark tiene planeado invertir US$ 1.000 millones hacia el 2030 en los bloques Loma Jarillosa Este y Puesto Silva Oeste, en la ventana del black oil de Vaca Muerta, que adquirió de Pluspetrol en una operación de US$ 115 millones.
